Павел Корчагин: "Вкладывайте в биткойн то, что не боитесь потерять"

Фото: Михаил Солунин/РБК

Основные темы на предстоящий сезон – это стоимость нефти, ослабление рубля, биткойн, недвижимость и настроения предпринимателей. Давайте начнем с простого. Что с нефтью? Уровень $50 за баррель комфортен для нас?

Вполне. Для каких-то стран такой уровень не достаточно высок, например, для Венесуэлы. В России же очень низкая стоимость операционной добычи: в районе $2-3 за баррель. Поэтому $45-50 за баррель для нас вполне комфортный уровень, вот $30 – уже маловато.

Что с недвижимостью? Цены упали не только в Нижнем, но и в Москве. Перспективны ли вложения в недвижимость сейчас?

Начнем с того, что от инвестиций ждешь постоянного денежного потока. Недвижимость сравнимого с облигациями или депозитами денежного потока дать не может. Ее доходность всегда была на уровне 4-5% годовых – это еще учитывая, что нужно вкладываться в ее достойное состояние. Вы сами знаете, недвижимость в Нижнем Новгороде несколько лет назад стоила дороже, чем в некоторых европейских странах, поэтому то, что цена снижается, наверное, логично.

Вместе с тем, цену поддерживает дешевеющее ипотечное кредитование, и я вижу, что некоторые застройщики ее чуть-чуть приподнимают. Если вы готовы к не очень высокому уровню дохода, то это достойное вложение. Может быть, в коммерческую недвижимость в каких-то вариантах вкладывать выгоднее, чем в жилую.

В любом случае, успех инвестора – это диверсификация. Если есть финансовая возможность, в недвижимость нужно инвестировать, но не все. Например, мы так и поступаем. Наша компания самостоятельно занимается инвестициями в Нижнем Новгороде: в нашем инвестиционном портфеле есть не только ценные бумаги, но скоро будет и коммерческая недвижимость.

Давайте поговорим о настроениях предпринимателей, ваших клиентов. Их стало больше или меньше? Вкладывают ли люди деньги в ценные бумаги? Случилась ли "разморозка"?

Да, случилась. Интерес клиентов растет. Это опять-таки обусловлено "подарком" со стороны банков, которым не нужны рубли на депозиты, поэтому на данный момент они предлагают очень низкие ставки: 8% не всех устраивают. Фондовый рынок на данный момент предлагает значительно лучшие условия инвестирования, и это подогревает интерес к нам. Плюс ценные бумаги сами по себе растут в цене. Словом, клиентский поток чуть лучше, чем был год или полтора назад.

Но не все же бумаги растут в цене?

Если мы говорим о конкретных примерах, то неплохой рост с нашей последней встречи показала компания "Мостотрест", которая занимается строительством дорог, в том числе строит Керченский мост. Это крупнейшая инфраструктурная компания в России, которая очень высокую долю чистой прибыли распределяет на дивиденды. Она выросла больше, чем на 30% с начала этого года, еще у нее где-то в районе 10% от цены были дивиденды. Рост ее в этом году связан с тем, что менеджмент ожидает удвоения чистой прибыли, а это значит, и дивиденды вырастут. Поэтому как один из вариантов вложений – идея неплохая.

А что с большими компаниями: Сбербанк, "Газпром", "Роснефть"?

Сбербанк – прекрасный бизнес. Он постоянно дает отличную отдачу на свой собственный капитал, сохраняет набранные 20-25% рентабельности. Я считаю, что Сбербанк должен расти в цене, потому что все больше превращается в it-компанию. И поэтому здесь можно искать точки входа с целью покупки. Рынок иногда дает прекрасные возможности на коррекциях покупать качественные акции, и если мы говорим именно о Сбербанке, в этом году были неплохие цены в районе 145 руб. за акцию, когда можно было заходить в эту бумагу.

"Газпром" – бумага по финансовым коэффициентам довольно интересная, но инвесторы не очень ее любят. Я в этом году купил немного их бумаг на уровне 130 руб. в свой личный инвестиционный портфель. Если мы возьмем все мои покупки в течение этого года, "Ростелеком" и "Газпром" – это две наихудшие идеи. "Газпром" работает все-таки не на акционеров, а реализует государственные задачи. Из нефтегазового сектора наиболее интересные бумаги – "ЛУКОЙЛ" и "Газпромнефть".

Какие компании вы посоветуете в высокотехнологичном бизнесе?

В России публичных высокотехнологичных компаний не так много, могу выделить компанию "Яндекс". В нее можно инвестировать и держать в ней некоторую долю своего инвестиционного портфеля. "Яндекс", кстати, очень неплохо вырос на Московской бирже после новости о слиянии "Яндекс.Такси" и Uber. Больше мне пока выделить на отечественном рынке нечего – у нас цифровой публичной экономики не так много.

Интереснее выглядят компании зарубежные. Facebook, Google очень сильно выросли в этом году, как и Apple. Они не платят дивиденды, но растет внутренняя стоимость компании. Когда бумага растет в цене, она растет не только из-за дивидендов, но и из-за внутренней стоимости. Упоминаемый нами Сбербанк не сорит деньгами, но у него увеличивается внутренняя стоимость, и он долго ее накапливал, прежде чем рвануть на те уровни, на которых он сейчас находится.

Трудно сказать, как позитивно будут себя вести технологичные акции. В любом случае, инвестор будет принимать решение в условиях неопределенности. В американские акции можно инвестировать какую-то долю своего портфеля. Возможно, эту небольшую долю можно держать с прицелом на то, что, если будет коррекция на американском рынке, можно будет подобрать качественные компании на падении цены и увеличить в них долю вложений. Более того, в "Финам" есть технология единого счета, благодаря которой можно приобрести некоторые американские бумаги на счете в российской компании.

Модная тема сейчас –​ это криптовалюта, и биткойн в частности. Как вы оцениваете весь этот хайп вокруг биткойна? Я так понимаю, что уже, наверное, поздно вкладываться сюда: раз все кинулись, это уже больше становится похоже на "пузырь"?

За биткойном я слежу довольно давно. Сначала об этой валюте знали в узких кругах, потом круг людей стал более широким. Но сейчас про биткойн стали говорить даже на центральных каналах, поэтому действительно это напоминает хайп. Если вы реально планируйте вкладываться в это, то вкладывайте только то, что планируете потерять. Можно посмотреть на историю и вспомнить те же билеты МММ, которые ежедневно росли в цене, а еще раньше луковицы тюльпанов – по стоимости дома. Чем все это закончилось, все помнят. Пока происходящее с биткойном напоминает то же самое. Эта валюта обеспечена доверием только ее держателей и готовностью отдать доллары за цифровую последовательность, которая хранится в виде электронных криптоключей.

Каковы настроения ваших вкладчиков на фоне ситуации с банками "Югра" и "Открытие"?

Наша экономика, как вы знаете, внезапно выросла –​ настолько, как не ожидал даже Росстат. В конечном итоге рост будет, нужно просто собрать определенные резервы, бесконечно топтаться на месте и быть в постоянном минусе нельзя. Сейчас идет тренд, который на данный момент предпринимателям не совсем нравится – уход из теневого оборота. Но в конечном итоге это только плюс, потому что, когда вы уходите из теневого оборота, вы вынуждены платить налоги, то есть приходится увеличивать эффективность бизнес-процессов. Наша компания работает полностью в белую. Мы себя чувствуем комфортно в этих условиях, отладив мотивацию для сотрудников.

Что касается проблем в банках, то ни вы, ни я не знаем реального положения дел –​ а именно то, какого качества активы в банках. Если там есть какие-то проблемы, то никто во всеуслышание об этом не скажет. Однако отзыв лицензии у "Югры" лично нам сыграл на руку, принес клиентов. Потому что ОФЗ –​ более надежная альтернатива для крупных вкладчиков, которым трудно по 1,4 млн руб. разбрасывать по банкам, Также это хорошая альтернатива для юридических лиц, которые свои свободные средства могут разместить в облигации федерального займа и чувствовать себя более-менее спокойно.

Кто для вас –​ большой вкладчик? В нижегородских масштабах, конечно.

Средняя сумма у клиента на наших счетах –​ более 600 тыс. руб. Есть вкладчики, у которых на счетах более 100 млн руб.. Но компания работает как финансовый супермаркет, поэтому для любых средств может найтись продукт. Даже если человек считает, что денег у него не так много, может оказаться, что именно для этой суммы у него может оказаться какое-то финансовое решение с доходностью выше банковского депозита.

Чего ждать осенью от рубля? 60 рублей за доллар и 70 рублей за евро –​ нормальная цена?

Ожидания были и остаются прежними – ослабление рубля. Для кого-то слабый рубль –​ хорошо, а для кого-то –​ не очень. Инвестиция в валюты на данный момент имеет смысл. У нас проходит клуб инвесторов: это специальные образовательные ежемесячные собрания для людей, интересующихся инвестициями. Так вот, недавно мы обсуждали на одном из его заседаний инструменты защиты от девальвации. Думаю, что имеет смысл подобрать себе в портфель где-то 30% инструментов, которые будут расти при ослаблении курса рубля.